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招商蛇口喜提中國平安入股背后:融資渠道終于有人搞定了

ZAKER新聞 06-08

當泰禾的幕后戰投還撲朔迷離之時,招商蛇口喜提中國平安入股。

6 月 8 日,招商蛇口( 001979.SZ )發布資產重組預案,擬向中國平安旗下的平安人壽非公開發行新股。平安資管接受平安人壽委托,以平安人壽的保險資金全額認購招商蛇口本次募集配套資金非公開發行的股份,發行約定價格暫為 16.58 元 / 股。但公告并未透露認購的股份數量和具體金額。

有媒體預計,發行完成后平安人壽或將成為招商蛇口第五大股東。

根據同日發布的《戰略合作協議》,中國平安入股之后將在公司治理和業務經營兩個方面和招商蛇口達成合作。中國平安在本次發行完成后持有招商蛇口股份,將通過提名董事人選實際參與上市公司治理,協助招商蛇口董事會進行決策;經營業務方面,中國平安將為招商蛇口提供技術系統、保險保障、投融資等多方面的資源。

其中在投融資方面,報告顯示中國平安旗下擁有銀行、信托、證券等全金融牌照,未來將為招商蛇口提供一攬子綜合金融服務,包括但不限于股權、債權、物權等形式的投融資和資產管理等境內外金融服務。

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2015 年,為了能夠更加從容地應對傳統地產的周期波動,招商蛇口就提出 " 前港、中區、后城 " 模式布局產業新城,意在以港口先行、產業園區跟進、配套城市新區開發,從而實現成片區域的整體發展。

但實際情況來看,園區開發運營和郵輪業,都是需要長期培養、持續投入,且毛利率并不高的行業。三項業務 " 并駕齊驅 " 會造成業績上難以體現,周期長、周轉慢。至少從招商蛇口發布的 2015 財年至 2019 財年的 5 份業績報告來看,三項業務的營收占比在近五年基本保持穩定,結構調整未見成效。

轉型不力之余,資金鏈壓力也面臨著挑戰。2019 年,招商蛇口的流動負債共計 2950.08 億元,其中一年內到期的非流動負債為 326.23 億元。而截至 2019 年年末,招商蛇口的現金及現金等價物余額 742.03 億元。

壓力之下,招商蛇口急于變賣旗下資產。據媒體報道,2020 年以來,招商蛇口已經三次將旗下沈陽金道匯通房地產開發有限公司掛上北京產權交易所網站。最新一次為 3 月 9 日,招商蛇口將金道匯通 100% 股權及 4.94 億元債權正式掛牌轉讓,轉讓底價為 9 億元。而最新轉讓價較 2 月 7 日下調了 4515.1 萬元。

入股招商蛇口,中國平安帶來了及時雨。而對于中國平安來說,此次布局是又一次的地產股投資。

在業界,中國平安早有 " 隱形地王 " 的稱號。2015 年以來,中國平安先后投資了碧桂園、融創、旭輝控股、華夏幸福等房企,從彼時 5000 萬市值一路刷新到今天的 1.5 億元。

之所以偏愛地產股,和其能夠穿越周期、穩定的資產配置的特點分不開。

業內人士表示,保險公司投資地產股,并非尋求對上市房企的股權控制,而是在于兩條邏輯線:一是出于保險資產配置的現實需求考慮,二是來自 " 保險 + 地產 + 醫養 " 深度合作模式的探索訴求。

目前來看,招商蛇口無論從產業模式還是資產配置的穩定性,都滿足了中國平安的訴求。

參考文章:

《招商蛇口平安入局 險資偏愛地產股的背后邏輯》

《中國平安加碼地產投資:以 16.58 元 / 股參與招商蛇口定增》

ZAKER 新聞出品
文 / 陳運動

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